近期著名投融資專家，清華、人大客座教授?，F仼北京天星匯通創業投資公司創始合伙人、總裁的于寶剛教授為江西財經大學EMBA總裁７2班講授《企業投融資與資本運營》課程，并在課程期間接受了我院的獨家專訪。

以下為采訪實錄

問題一、當前的經濟形勢，宏觀上存在流動性過剩，微觀上出現流動性不足，作為企業應該運用資本運營的思維應對當前形勢？

好，各位企業家，朋友，歡迎來到江西財大！我們面前的市場，和以前不一樣。我們面臨了百年不遇之世界大變局。這意味著什么？這意味著，未來的市場，可能都是我們沒有經歷過的。那同時意味著有風險，風險和機會同時出現。也意味著，有機會，尤其是疫情的出現，做企業有的難了，但是未來市場還要發展，經濟還要發展，更多的機會一定不是以前我們熟悉的。一定要根據市場的變化，找出自己能夠做的行業。由于疫情，全世界各國央行都開始干什么？釋放流動性，所以我們看到了，在宏觀上流動性非常充足，為了保經濟，為了保企業，但是這么多的流動性，我依然感覺到了中小企業拿到錢非常之難。這就是個矛盾了，拿不到錢，那么規避這次疫情的風險，現金流斷了，就有問題。第二個，未來的發展前景，如果說沒有資金，你的擴張、你的并購、你的商業模式創新、你來招人……也有問題。

問題二、適合中小企業的融資方案有哪些？

就這個融資問題，我們一定要知道，不能就融資談融資。我們要談什么?那么有了資金和資本，他追逐的是什么？他追逐的是盈利。這意味著，如果說，你拿到了他的錢，你給他賠了，他百分之百不愿意給你錢。這就意味著什么？意味著，你一定拿到了錢，你能給他掙錢，你怎么才能給他掙錢？你的行業不好能掙錢嗎?你這商業模式不好能掙錢嗎？你的管理團隊不優秀能掙錢嗎?所以在談資金的時候這幾件事我們一定要想明白。

哪幾件事？第一，行業。大家記住了，行業不好，有錢要賠光，行業要好，沒有錢有人給你錢。為什么給你錢？他能掙錢呀！那么好，以前在改革開放之初，中國的所有行業都好，為什么是因為那個時候的市場供不應求，只要你做了，就有人買，就賣得出去，你就能掙錢。但走到今天，隨著改革開放，不是以前那個市場場景了，也就意味著以前稀缺的產品現在過剩了，多了，多了意味著什么？多了企業利潤薄了，競爭激烈了，企業就可能不賺錢了，有的企業就可能倒閉了。所以面臨這個市場環境，我們要考慮行業問題了。

好，未來什么行業好？大家知道了，最近中央提出了內循環和國際貨幣循環雙循環。這意味著什么？出口肯定是有了一些問題。在這種情況下，中國的市場缺什么？這是我們要立足的。所以行業的選擇決定了你融資能否成功。那么在這里行業不給大家多講了，核心大家記住，大健康、大教育、大物流、大農業、大旅游、工業4.0、節能環?！@些行業都是朝陽行業。是國家政策鼓勵而且有巨大的市場需求的。

在這種行業下，你對接好的商業模式，才能組建好的團隊資金百分之百來，所以行業的選擇決定了你的融資。那么好，行業好的怎么辦?企業融資有兩種:一個叫債權融資，一個是股權融資。債權融資那就是借錢了，借錢要抵押，要擔保，中小企業都面臨著什么？可供抵押的資產是有限的，銀行的錢沒有抵押是不給你的。這就是我們中小企業融資難的一個客觀存在。

問題三、針對項目投資入股需要注意什么問題？

那接下來，企業融資不光是借錢，還有一種叫股權融資。股權融資的特點是什么？不用抵押，不用擔保，而且不用還了，給你投錢的人不僅給你錢，還可能給你花錢買不來的企業發展不可或缺的資源。以前中小企業，這個做的少，但是走到今天是不是我們要思考了，以前做的少的原因是因為什么？那走到今天大家知道資金已經多得很多了。在這種情況下，這種股權融資就有了可能。

不久前江財總裁班有兩家學員單位剛剛上市，未來肯定還會有更多的學員企業進入資本市場，對企業上市您有什么建議給同學們呢？

股權融資大家做得最好的，企業上市了，上了市大家知道在公眾市場上融資還可以再融資，中國資本市場趕上了好時候。中央鼓勵大家也看到了，科創板、創業板、注冊制而且發股票有增多。在這種情況下，有了可能。那么還有一點怎么能夠達到上市標準呢？也決定了你的企業更好的運營股權融資這里提醒大家一定要記住我們現在有一個行業叫私募股權融資，其中里面大家所了解的叫風險投資。他集起了社會的資金然后干什么，投給企業，不用抵押、不用擔保、不用還了。

二是，給你投錢的人，他不僅給你錢，還給你花錢買不來的企業發展不可或缺的資源。這個錢比錢還重要。那么好，誰得到這個錢了？我告訴大家，幾年前十幾萬，幾年后變成了，幾千萬、幾億、幾十億、幾百億都是他給的錢。大家知道阿里巴巴、大家知道騰訊、大家知道京東、大家知道拼多多等等。還有很多的共享單車。他都能行，是不是我們也行??？所以我們要了解私募股權的運營，私募股權點嗜好，私募股權的要求，私募股權給股企業的定價。

資本運營所講的課就是整合資源。你有好的產業，他有錢，他有人，他有技術，整合到一起，大家知道這是一種共贏。所以有一個好的資本理念，在建立一個好的資本融資戰略，去對接這些資源，未來就可期了。誰有了這個理念的突破，誰未來就能夠更好的實現融資整合市場。怎么了解？怎么提升？到財大來，上了這門課，你就清楚了。資源在哪？我們怎么整合？這個里面怎么建立？經濟在下滑，很多的企業難以為繼。未來的市場還要發展，那么這一次就是大浪淘沙。在市場大變革的時代，是出英雄的時代。哪個企業？建立了好的資本戰略，有了好的行業選擇，有了好的融資工具，未來可能捷足先登。更好的發展，這就是想要融資想要更好的持續融資必須要具備的條件和理念。好，謝謝大家！

此次采訪，于寶剛教授向我們傳遞了最前沿的國家政策、產業趨勢、以及企業經營管理知識。讓我們更加全面的了解到了資本運營所涉及的維度之廣，以及對企業發展之重要！感謝于寶剛教授接受我們的采訪，對江財平臺的認可，對企業家學者的殷切期望。相信通過江財總裁班的學習沉淀，同學們都能抓住時代的機遇，通過企業的創新與轉型升級，砥礪前行，迎接下一個美好的明天！