我相信自己

生來如同璀璨的的夏日之花

不凋不敗,妖冶如火

承受心跳的負荷和呼吸的累贅

樂此不疲

——泰戈爾《生如夏花》

2018年9月6日清晨,伴隨著同學們郎朗的讀書聲,我們一同迎來了上海海事大學高級國際航運學院教授潘國陵老師為期三天的《資本運營》課程。資本運營,是對集團公司所擁有的一切有形與無形的存量資產,通過流動、裂變、組合、優化配置等各種方式進行有效營銷,以最大限度的實現增值,是企業經營管理頂級人才所必須掌握的技能。

課程回顧(節選)

 資本市場都是批量制造億萬富豪,如何通過資本運作創造財富神話?潘老師教你四種手段方法。

一、公

公司上市主要目的:

1.融資和再融資;

2.規范公司運作;

3.企業價值重估;

4.提升知名度、信譽與品牌效應;

5.提高公司經營管理水平;

6.健全激勵機制。

公司上市途徑:

1.主板與中小板上市;

2.創業板上市;

3.新三板上市;

4.海外上市。

公司上市流程:

1.公司改制;

2.輔導及申報材料制作;

3.申報及審核;

4.發行上市。

政策鼓勵:

2003年以胡錦濤為首的中央領導上任之后的第一要務就是解決企業境內外上市問題。

2004年1月31日,國務院頒發了《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》,簡稱“國九條”。

2013年,新的一屆中央領導上任后,同樣將加快建設中國資本市場作為主要任務。

2014年5月9日,國務院發布了《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(簡稱新國九條)。新國九條的發布體現了黨中央、國務院對資本市場改革發展的高度重視,必將對我國資本市場的長期穩健發展產生深遠影響。

案例詳解:中信泰富與榮智健

榮智健巧妙利用資本市場將中信泰富迅速發展壯大。

企業并購

近年來,企業產品過剩產能過剩嚴重,所以現在是企業并購的時代。

并購動機:并購是企業在激烈的市場競爭中優勝劣汰的游戲,是企業迅速發展壯大的有效途徑。實例:黃光?！皣离娖鳌?。

玩魔術的真正高手不在魔術界,而是在資本界,潘老師教你資本魔術三招!

第一招:老母雞變鴨(上市融資)

第二招:鴨子變鳳凰(包裝,化虛為實)

第三招:鳳凰變豬(套現)

企業生存發展存在的“五個威脅”:潛在對手、供應商、同業競爭、經銷商、代替產品(競爭力五力模型)

潘老師自創企業并購“無名刀法”!

1.橫向并購——橫砍(形成規模經濟效應)

2.縱向并購——豎砍(發揮協同效應)

3.跨行并購——亂砍(分散風險)

并購企業價值評估:

能否發行被收購公司的真正價值是并購交易中最為關鍵的環節。

建議:

不僅要請專業機構或專家評估,更需要企業家的眼光、經驗和膽略!

并購標準:

1.收購好企業;

2.市場前景看好;

3.行業領先;

4.優秀的管理團隊。

什么樣的企業具有“金鐘罩鐵布衫”?

1.經營良好;

2.財務穩健;

3.規范透明。

實例詳解:復星集團的資本手段

秘訣  一:善用投資人的錢,不玩銀行的錢。

秘訣  二:收購好企業,創造現金流。

風險投資指投入到新興的、高科技的、高風險的一種權益資本。

對暫時還沒有達到上市條件的中小企業來說,想要上市;

對已經達到上市條件的企業來說,特別是對于海外上市,引進風險投資也許是最好的選擇。

選擇投資項目:

1.先進性和獨創性的技術和產品;

2.高素質的企業經營管理團隊;

3.可持續發展的競爭優勢;

4.快速增長的市場潛力;

5.三年內增值變現的潛能。

風險投資對“好產品”的不同理解:

1.利潤率高,市場潛力大;

2.具有高科技題材;

3.技術或商業模式的獨創性。

實例詳解:無錫尚德的發展道路

尚德發展中的兩次“風投”。

警惕對賭協議“不平等條約”優先贖回權!

戰略投資是指投資人通過購買某公司的股份或者股票來獲得收益,而自己并不直接參與公司的經營決策和日常事務管理,完全放手然后別人去經營。

符合戰略投資條件的通常是一些規范、公開、透明且經營業績良好的上市公司。因此股權投資是戰略投資的主要手段,股票投資是股權投資的最好形式。

投資價值分析

市盈率=市場價格/每股稅后收益

市凈率=市場價格/每股凈資產

從市盈率與市凈率的各種角度看,當前中國股市的估值都非常低。

巴菲特的投資圣經——“三板斧”

第一斧:做股票不看行情

第二斧:請最好的CEO來經營

第三斧:把握買賣時機

實例詳解:巴菲特的投資理念

投資最好的企業,請最好的人來干,選擇最好的行業。

總結 

中國的資本市場才剛剛起步,只有不到30年的時間,未來的機會很多很多。無論是公司上市,還是企業并購、風險投資、戰略投資。因此可以肯定,未來中國的財富神話幾乎都將與資本市場相聯系。

精彩觀點

MBO:管理層收購公司的股份,改變公司所有者結構,達到控制公司的目的。

EBO:員工持股,將員工利益與公司利益相結合。

MBO+EBO=“金手銬”

推薦書籍

1.《資本運營概論》，曹永峰

 2.《資本運營理論與實務》第五版，夏樂書

 3.《企業資本運營理論與實務》，葉育甫

 4.《競爭戰略》，邁克爾·波特

 5.《企業并購價值評估》芭芭拉

 6.《股權激勵》張銳

 7.《巴菲特致股東的信》第四版，沃倫·巴菲特

 8.《藍海戰略》w·錢·金

 9.《基業長青》柯林斯

10.《資本運營與戰略財務決策》第二版，丘創

至此,為期三天的《資本運營》課程就到此結束了。上課期間,同學們嚴格遵守課堂紀律,積極與老師及同學進行互動交流,認認真真記錄課堂上老師講授的點點滴滴,在討論中進步,在進步中解惑。

此次授課,潘國陵教授將知識內容建立在經典實例的基礎上,通過風趣幽默的語言藝術,深入淺出的將實用性知識落地,使原本深奧的資本運營課程十分簡明的呈現在同學們眼前,引發同學們深入思考,使同學們找到適合自己的資本運作及風險管理方法。三日的課程,潘國陵老師的課程如醍醐灌頂,使同學們受益良多。

(文:胡志康 | 編輯:楊雪瓊)